Un rapport controversé sur les activités de Valeant préoccupe l'AMF

Valeant Pharmaceuticals International Inc. signage is displayed outside of the company's headquarters in Mississauga, Ontario, Canada, on Wednesday, March 30, 2011. Cephalon Inc. surged 28 percent to $75.20 in Nasdaq trading, higher than a hostile takeover bid from Valeant, Canada's largest drugmaker. Valeant Pharmaceuticals International Inc. made its cash offer of about $5.7 billion, or $73 a share, public last night after its private approaches were rejected, the company said. Photographer: Norm Betts/Bloomberg via Getty Images

La publication d'un rapport controversé soulevant des questions sur les pratiques de Valeant (T.VRX) préoccupe l'Autorité des marchés financiers (AMF), qui se penchera sur le cas du géant pharmaceutique.

Si la société établie à Laval depuis 2010 ne fait pas encore l'objet d'une enquête, le régulateur québécois a indiqué jeudi qu'il comptait vérifier les allégations évoquées par Citron Research.

Dans un rapport publié mercredi, la firme américaine - qui se penche sur les actions surévaluées et les compagnies aux pratiques potentiellement frauduleuses - se demande si la société n'est pas un «Enron pharmaceutique», en référence au géant déchu de l'énergie ayant fait scandale au début des années 2000.

Citron Research accuse Valeant de stocker des médicaments dans un réseau de pharmacies affiliées à la société de distribution Philidor, pour ensuite présenter ces transactions comme des ventes.

La tempête déclenchée par le rapport a même forcé le géant pharmaceutique à publier un communiqué pour réfuter les allégations, les qualifiant d'«erronées».

Cela n'a pas toutefois pas été suffisant pour limiter les dégâts. À la Bourse de Toronto, l'action de Valeant retraitait de plus de 14 pour cent, jeudi avant-midi, au lendemain d'un plongeon de 22 pour cent.

Les quelques analystes qui suivent les activités de Valeant se sont montrés prudents dans leurs commentaires quant au contenu du rapport de Citron Research.

Si la structure de l'entreprise n'est pas «illégale», elle soulève néanmoins des doutes qui disparaîtront seulement lorsqu'une enquête fera la lumière sur cette controverse, croit Alex Arfaei, de BMO Marchés des capitaux.

Si son analyse n'adhère pas à la comparaison avec Enron, M. Arfaei écrit dans une note qu'il ne peut pas réfuter totalement les allégations de Citron Research en ce qui a trait aux «ventes fantômes».

«Les relations entre Valeant avec Philidor ne sont pas seulement agressives, elles soulèvent également des questions», fait-il valoir.

Entre-temps, l'investisseur activiste Bill Ackman a profité de la glissade de l'action de Valeant mercredi pour mettre la main sur plus de deux millions d'actions, permettant ainsi à son fonds Pershing Square Capital de devenir le deuxième actionnaire en importance.