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03/06/2015 08:02 EDT | Actualisé 03/06/2016 01:12 EDT

La BCE attendue sur la Grèce et les rachats de dette

La Banque centrale européenne (BCE) mettra en avant ce mercredi sa volonté de mener à terme ses rachats massifs de dettes et sera attendue au tournant sur la Grèce, pour laquelle la journée de mercredi pourrait s'avérer décisive.

Sans surprise, le conseil des gouverneurs de la banque centrale, qui tenait depuis mardi sa réunion de politique monétaire, a laissé inchangés ce même jour ses taux directeurs, abaissés à des niveaux historiquement bas en septembre afin de faire repartir les prix en zone euro.

Les observateurs avaient désormais en ligne de mire la conférence de presse de Mario Draghi, le président de la BCE. L'Italien doit s'exprimer à partir de 12H30 GMT.

M. Draghi est partie prenante aux efforts déployés ces derniers jours pour arriver à un accord entre le gouvernement grec d'Alexis Tsipras et l'ex-Troïka (BCE, Fonds monétaire international, Commission européenne), qui doivent valider des engagements de réformes d'Athènes pour débloquer des milliards d'euros d'aide.

Il a participé lundi soir à une réunion impromptue à Berlin avec le président de la Commission européenne Jean-Claude Juncker, le président français François Hollande, la chancelière allemande Angela Merkel et la directrice générale du FMI Christine Lagarde.

M. Tspiras doit se rendre mercredi soir à Bruxelles, où il retrouvera M. Juncker, avec dans son bagage une liste de 46 pages de propositions de réformes et de mesures budgétaires, déjà qualifiées de "pas assez complètes" par une source proche des négociations.

La BCE et les autres créanciers veulent, idéalement d'ici vendredi, présenter leurs propres propositions, dans l'espoir de trouver un terrain d'entente pour garantir l'avenir de la Grèce dans la zone euro.

La BCE est aussi le financeur de dernier recours des banques grecques, par le biais de prêts d'urgence baptisés ELA, que beaucoup au sein du conseil des gouverneurs voient d'un oeil de plus en plus critique.

L'institution a relevé mardi de 500 millions d'euros le plafond de ce financement, le portant désormais à 80,7 milliards d'euros.

Sur les autres sujets, M. Draghi devrait mettre en avant mercredi "un ton prudent concernant les perspectives économiques, un engagement clair à conduire son programme d'assouplissement quantitatif au moins jusqu'à septembre 2016, et un appel en direction des gouvernements à poursuivre les réformes", résume Christian Schulz, de Berenberg.

- "flexibilité" du QE -

Pour faire repartir l'inflation, la BCE rachète à grande échelle depuis début mars de la dette privée et publique avec un programme baptisé "QE". Elle compte débourser plus de 1.100 milliards d'euros d'ici fin septembre 2016, pour faire baisser les taux d'emprunt, et par ce biais relancer l'économie et l'inflation.

Le programme, qui a permis l'achat de près de 240 milliards d'euros de titres en trois mois, a reçu de nombreux éloges et ses débuts prometteurs ont alimenté les spéculations sur un arrêt avant terme ou une réduction de la voilure. Des options que la banque centrale devrait une nouvelle fois rejeter avec force.

La BCE actualise également ce mercredi ses prévisions d'inflation et de croissance pour cette année et les deux prochaines. Les éventuels ajustements devraient être minimes par rapport à celles de mars, prédisent les analystes.

Bonne nouvelle pour la BCE, les prix dans la zone euro sont repartis à la hausse en mai pour la première fois depuis novembre. L'inflation, nulle encore en avril, a accéléré à 0,3% sur un an, encore très loin de l'objectif d'un peu moins de 2%.

La séance de questions-réponses avec les journalistes pourrait faire la part belle à la flexibilité dans la mise en oeuvre du QE, anticipe Johannes Gareis, de Natixis.

Le récent regain de volatilité sur les marchés, qu'il s'agisse des marchés obligataires (où les taux européens sont fortement remontés ces dernières semaines), boursiers ou des changes, pourrait également être évoqué. Certains l'ont imputé à la politique de la BCE.

bt/mtr/lpt

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