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Yahoo! pâtit de craintes sur la valeur de sa part dans Alibaba

07/05/2014 04:29 EDT | Actualisé 07/07/2014 05:12 EDT

Yahoo! a beaucoup baissé mercredi à Wall Street, où les investisseurs craignent qu'il profite moins qu'espéré jusqu'ici de l'entrée en Bourse du géant chinois du commerce en ligne Alibaba.

L'action du groupe internet américain a clôturé en forte baisse de 6,63% à 34,07 dollars.

Alibaba, dont Yahoo! est un grand actionnaire, a enregistré mardi soir auprès des autorités boursières américaines un premier projet encore incomplet en vue de son entrée à la Bourse de New York.

D'après les indications fournies dans ce document, Yahoo! "détient un peu moins que ce que les gens pensaient" dans Alibaba, explique à l'AFP Colin Gillis, un analyste de la société de courtage BGC Partners. "Ce ne sont pas les 24%" évoqués jusqu'ici, "ils ont été dilués à 22,6%."

"La deuxième chose est que si l'on utilise la dernière évaluation" que se donne Alibaba, à savoir 50 dollars par action en avril soit une valorisation totale pour le groupe de 116 milliards de dollars, "c'est moins que ce que pensaient les investisseurs".

Cela "ne reflète pas nécessairement ce que les marchés apporteront, mais c'est aussi quelque chose qui a pesé" sur le titre Yahoo!, ajoute Colin Gillis.

Les estimations de la valeur totale d'Alibaba sont très variables, mais une grande partie des analystes visaient jusqu'ici autour de 150 milliards de dollars.

La patronne de Yahoo!, Marissa Mayer, qui participait mercredi à la conférence TechCrunch Disrupt à New York, a confirmé que le groupe américain se délesterait d'environ 40% de sa participation actuelle dans Alibaba (soit d'environ 9% du capital) à l'occasion de l'entrée en Bourse. "Je ne peux pas parler de la valorisation", a-t-elle en revanche indiqué.

La société de recherche Trefis a fait mercredi dans une note une estimation "prudente", sur la base des résultats publiés par Alibaba dans son document boursier, de 95 milliards de dollars. Le cabinet d'étude PrivCo, beaucoup plus optimiste, table lui toujours sur 195 milliards de dollars.

Beaucoup d'analystes estiment que le cours de l'action Yahoo! est actuellement gonflé par sa participation dans Alibaba.

Mais avec l'entrée en Bourse, "il n'y a plus besoin de détenir (des actions) Yahoo! comme intermédiaire pour Alibaba. On pourra détenir Alibaba lui-même", souligne Colin Gillis.

De manière générale, "l'entrée en Bourse d'Alibaba va aspirer beaucoup d'oxygène sur le marché pour des titres (du secteur technologique) comme Amazon, Google, eBay, même Facebook (...) car les investisseurs vont échanger une valeur contre une autre", ajoute-t-il.

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