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Les investisseurs s'interrogent sur la chute de l'action Facebook

05/06/2012 10:58 EDT | Actualisé 05/08/2012 05:12 EDT

Deux semaines après l'entrée en Bourse la plus attendue de l'année et la plus importante jamais connue dans l'internet, le titre du géant des réseaux sociaux Facebook n'en finissent pas de plonger, à tel point que les investisseurs se demandent où s'arrêtera cette chute.

Lundi, l'action est tombée jusqu'à 26,44 dollars, plus de 30% en dessous du prix de lancement de 38 dollars. L'action rebondissait mardi à l'ouverture --+1,41% à 27,28 dollars-- mais restait inférieure de 28% à son niveau initial.

"Il est difficile de trouver des arguments pour garder l'action aujourd'hui", remarque Carlos Kirjner, analyste de Bernstein Research, dans une note d'analyse.

M. Kirjner vise un prix de 25 dollars sur les 12 prochains mois, mais juge qu'un plausible ralentissement des recettes de Facebook pourrait "placer l'action sous encore plus de pression".

"Il y a des signes réels que Facebook pourrait avoir des problèmes et s'avérer un investissement désastreux", renchérit Oliver Pursche, de Gary Goldberg Financial Services, un gestionnaire de fortune de New York.

"Nous avons conseillé aux gens de ne pas acheter le titre parce que nous ne savions pas et nous ne savons toujours pas comment il était valorisé", précise-t-il à l'AFP.

De très loin le numéro un des réseaux sociaux avec plus de 900 millions de membres, Facebook est entré sur le marché boursier le 18 mai au cours d'une opération lui ayant permis de lever 16 milliards de dollars, l'une des plus grosses jamais enregistrées aux Etats-Unis.

La préparation de cette introduction boursière a été entourée d'un enthousiasme rappelant les années de la bulle internet, au point que la principale banque organisatrice a accepté de relever le prix et d'augmenter le nombre d'actions introduites quelques jours avant le lancement boursier.

Mais dès la première journée de cotation, l'action Facebook a dû être soutenue à bout de bras par les banquiers en charge de l'opération, pour clôturer tout juste au dessus de son prix de lancement. Depuis, elle n'a cessé de plonger, entraînant des pertes d'environ 4,6 milliards de dollars pour les investisseurs ayant acheté l'action.

Evoquant l'évolution du titre, les prévisions des analystes vont de 10 dollars à près de 50 dollars l'action d'ici la fin de l'année, témoignant de l'incertitude entourant la capacité de l'entreprise à transformer une audience de près d'un milliard de personnes en revenus.

M. Kirjner s'attend à ce que "la croissance du chiffre d'affaires de Facebook sur les douze prochains mois se stabilise au mieux, voire plus probablement décélère".

Outre les questions sur le potentiel du groupe en termes de revenus, M. Pursche souligne que, vu la performance du titre, les gestionnaires de portefeuille n'en veulent probablement pas dans leurs actifs alors qu'ils préparent leurs rapports de résultats du deuxième trimestre, qui se termine fin juin.

Pour Trip Chowdhry, de Global Equities Research, le problème est que le prix de l'introduction en Bourse était "totalement inadéquat". Pour lui, il aurait dû se situer "de 10 à 15 dollars" pas à 38 dollars.

De plus en plus d'analystes commencent à recommander l'achat du titre à mesure qu'il chute et devient bon marché.

Mais MM. Pursche et Chowdhry estiment que la descente du titre pourrait continuer jusqu'à ce que l'entreprise fasse la lumière sur les questions qui se posent encore sur son orientation et ses perspectives de revenus.

"Les investisseurs veulent notamment savoir quel pourcentage actuel du chiffre d'affaires vient des actionnaires actuels du groupe, qui comprennent Microsoft et le fabricant de jeux vidéos en ligne Zynga", note M. Chowdhry.

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